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7月信贷数据总体基本正常

www.ighdhair.com2019-12-01

7月份的信贷数据通常是正常的。

央行相关官员表示,企业贷款减少主要受置换和核销处置的影响。

针对当前社会各界对7月份货币信贷数据相关问题的担忧,央行相关官员今天在解释中表示,今年以来货币信贷增长并不缓慢,今年的数据中存在一些特殊因素,剔除这些因素后,总体上仍然是正常的。

7月份,M2增长率较上月下降1.6个百分点,至10.2%。人民币贷款增加4636亿元,同比增长1.01万亿元,余额同比增长12.9%。社会融资规模增加4879亿元,比去年同期减少2632亿元。

央行相关官员认为,今年以来货币信贷增长并不缓慢,今年的数据中存在一些特殊因素,排除后仍基本正常。 从M2来看,去年第二季度和第三季度股市波动很大,大大提高了当时的基数,导致最近几个月M2的同比数据出现一些“扭曲”,并不代表实际增长率。 从贷款的角度来看,由于考虑到“提前交付和提前回报”,金融机构在今年上半年通常占贷款的大部分。今年上半年贷款增加7.53万亿元,比去年同期增加近1万亿元。交货速度相对较快。尽管7月份贷款季节性下降,但总额仍然相对较大。 与此同时,还有几个特殊因素:第一,去年7月投放了一些贷款以应对市场波动,取消后,今年7月的贷款与去年同期相比并不多;其次,地方政府债券互换对贷款数据有很大影响。据不完全统计,今年仅被定向置换的大中型银行贷款超过8000亿元。第三,金融机构加大了核销和处置不良贷款的力度。 从社会融资规模来看,最近几个月的下降主要是由于未贴现银行承兑汇票(7月份为5122亿元)的减少,这与票据市场中一些案件的发生和监管的加强有关。

央行官员预计,随着主要公用事业逐渐消失,M2 8月和9月的经济增长将从一年前开始回升。 该负责人表示,希望市场能够注意以下几点:第一,在经济发展新常态和去杠杆化任务实施的背景下,货币信贷增长的中心水平可能会比过去有所调整,这也需要调整。 其次,由于各种因素,月度货币和信贷数据显示某些波动是很常见的。建议避免过度解释某个月的短期数据。 第三,目前银行体系流动性充裕,利率水平偏低。稳健的货币政策将继续保持灵活适度,适时进行预调整和微调,为稳定增长和供给侧结构改革创造适宜的货币环境。

7月新增贷款4636亿元,几乎全部为家庭贷款,特别是个人住房贷款,非金融企业贷款减少26亿元。

关于贷款结构,央行有关官员表示,从家庭贷款的角度来看,今年的增长确实相当突出,当然主要与许多城市房地产市场的升温有关。前7个月,个人中长期住房贷款月平均接近4000亿元,季节性波动不大。 从企业部门贷款的角度来看,在经济结构深度调整和经济下行压力,特别是产能下降和去杠杆化的背景下,企业整体信贷需求不如家庭部门强劲,但也不宜过度解读单个月的贷款数据:一是企业贷款季节性波动较大,7月和10月贷款明显“流产”。 其次,地方政府债券互换减少了企业贷款的存量。不良贷款的核销基本上是企业贷款。今年,不良贷款的置换和核销非常密集。削减后,从1月到7月,企业贷款逐年增加。 第三,1-7月公司债券和股票融资总额2.65万亿元,同比增长1万亿元。多渠道融资在一定程度上取代了贷款。

M1 7月份同比增长25.4%,为2010年6月以来最高。狭义货币(M1)和M2之间的“剪刀差”进一步扩大至15.2个百分点 央行相关官员分析了M1高增长和剪式差的原因,认为剪式差与是否进入“流动性陷阱”之间没有必然联系

央行相关官员表示,自2015年下半年以来,M1经济增速持续上升,主要是由于企业活期存款增速加快。 首先,中长期利率下降,企业持有活期存款的机会成本下降。 第二,房地产和其他资产市场活跃,对可交易货币的需求正在上升,尤其是房地产和建筑公司持有的货币基金越来越多。 第三,地方政府将在债券互换过程中临时存放一些资金

由于2014年和2015年上半年M1基数较低,M1数月的增长率低于5%,明显低于M2。因此,企业活期存款近期略有增加,M1的增长率明显提高。还有一个强大的基数效用。 相关央行官员认为,M1和M2的“剪刀差”增长率主要反映了各行业货币分布和活动的变化,这与“流动性陷阱”的理论假设相去甚远,也没有必然联系。 (记者张晨)

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