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我们分析了近50份半年报:影视公司现金少,质押多,变卖资产“过冬”

www.ighdhair.com2020-01-13

对于a股影视公司来说,2018年上半年是近年来最冷的时期。

截至8月31日,除《视觉中国》和《万达电影》停刊外,其他影视公司的股价均有不同程度的下跌,其中《文头控股》、《唐德影视》、《词文传媒》、《奥菲娱乐》、《当代东方》分别下跌50%、77.65%、58.8%、55.63%、54.79%和53.65%以上。沈婉的电影和动画行业今年迄今已下跌31.46%,市盈率从年初的45倍降至28倍。

总体而言,16家公司实现净利润增长,占64%;9家公司的净利润下降。从净利润的增长率来看,ray media、当代明城、当代东方、环瑞世纪、慈雯传媒位列前五,增长率超过100%。鲁花白娜、东方网络和风险投资控股公司跌幅最大。

华谊兄弟“增收不增收”,收入增长44.77%,净利润下降35.54%。唐德和华策都实现了收入和净利润的稳定增长,但唐德受到《巴清传》雷暴的打击,确认的高收入面临坏账风险。经常押注“爆炸”的北京文化在《二代妖精》底部遭受了巨大损失,但《一出好戏》提前锁定了下半年的出色表现。万达电影公司(Wanda Films)的重组注入了长期未结算的轻电影和电视资产,避免了今年上半年暂停交易的风暴。注入资产的价值大幅下降。恢复交易后市场将如何定价充满不确定性。“国家队”在电影业的表现和中国电影业的表现是分不开的。中国净利润为6.66亿元,同比增长10.97%,而电影业集团净利润为58.66亿元,同比下降45.04%。湖南广播电视第五公司借壳上市“芒果超市”的第一份半年度报告异常光明,收入49.85亿元,同比增长39.19%,净利润5.73亿元,同比增长92.47%。乐视上半年亏损巨大,下半年有可能持续亏损。除名的风险迫在眉睫。控股子公司乐隆智(Lerongzhi)新引入腾讯京东资本,但其电视业务持续下滑,难以支撑乐视的扭亏为盈……

此外,北京的文化税负增加了500%以上,令市场担心税收问题。根据娱乐资本(ID:Yulezinblun)汇编的数据,除了轻媒体、当代明城和北京文化,其他影视媒体公司的税收没有异常增加。轻所得税增加11,269.41%,主要是由于出售新利传媒股份产生的投资收入相应增加了企业所得税。明诚的增税与其业绩有关。尽管“税收地震”的影响尚未反映在影视公司的账册上,但预计下半年税收支出将发生显著变化。

值得注意的是,当影视行业的资本进入冬季时,上市公司的大股东并没有放弃质押股份的意愿,质押率相对较高。其中,当代东、中、南文化和华鲁比纳大股东质押率达到100%。在股票价格不断下跌的季节,“空头头寸”危机足以让大股东感到焦虑。当代东方控股股东正寻求离开,并将他们的股份转让给当地国有资产。

除华谊、当代东方等上市公司外,今年上半年大部分影视公司的运营现金流均出现下降。这个“冬天”不容易。

光明传媒:新立易手“赚大钱”

光明传媒上半年净利润21.07亿元,同比增长426.05%。就像一般的增长率一样,光明娱乐董事会的净利润增长无疑占据了榜首。

但事实上,光线公司上半年的主要业务表现并不乐观。光明传媒上半年营业收入7.21亿元,同比下降29.96%。上半年,其电影业务收入为4.73亿元,

此外,收入减少的主要原因是,由于子公司浙江不再合并,实况视频广播收入减少。事实上,近年来光线的产业布局已经涉及票务、动画、音乐、游戏、现场娱乐、现场广播、在线社区等。有一段时间,近60家公司投资海外。

但是目前,光的策略已经发生了明显的变化,从扩张到收缩。在今年的上一届电影节上,光线传媒董事长王长田说:“我为光线传媒设定了许多目标,要成为票房最高的公司、产业链最完整的公司、中国最大的电影公司等.现在我只想成为中国最好的内容制作公司。”

2018年上半年,光媒体游戏和其他收入只有1249万英镑。

电影行业在下半年的表现如何?雷兹宣布,“该公司的营业收入范围从《唐人街探案2》年约为2.4亿元至2.8亿元。”然而,《熊出没变形记》 《超时空同居》 《动物世界》都经历了换挡扰动,而《英雄本色2018》则远离换挡扰动。除《大世界》外,下半年其他项目的绩效需要观察。

万达电影:票房和爆米花都卖得很好。

疑惑的重组推迟了《出柜》

王健林仍然是最畅销的电影。

今年上半年,万达电影实现收入73.67亿元,同比增长11.38%。净利润9亿元,同比增长1.46%。其中最大的贡献仍然是票房收入,达到50.15亿元,同比增长15.8%,有1.19亿人观看电影,同比增长18.3%。票房收入、观看电影的人数和市场份额等指标继续在中国排名第一。

在电影业务方面,今年表现不错的《新笑傲江湖》带来了4亿元的收入,其他投资电影作品《爱国者》 《一出好戏》等。表现一般。然而,万达今年夏天的爆发力还是不错的。低成本电影《悲伤逆流成河》出人意料地变成了一匹大黑马。上映15天后,票房已经超过3亿元。万达的电影是幕后的主要控制者。此外,万达主控件制作的动画电影《墨多多谜境冒险》的票房也达到了1.58亿,创下了夏季低级动画电影的纪录。此外,万达电影今年还联合制作了两部热门电影,《昨日晴空》和《三体》,目前票房收入为56亿元。

万达电影作为中国最大的电影公司,在电影领域有了进一步的发展。今年上半年,该公司在全国增加了34家电影院,共签署了140多个开发项目。截至今年6月底,万达电影公司拥有552家直营影院,4872台,其中包括497家国内制片厂、4409台和55家海外影院,463台,继续领先全国。

不仅票房卖得好,万达的电影《爆米花收入》也表现不错。

今年上半年,万达电影实现非票房收入25.31亿元,其中衍生品业务同比增长118%。更重要的是,万达的电影观看毛利率仅为14.46%,而商品销售毛利率高达60.8%。爆米花和饮料对电影公司无疑将变得越来越重要。

辉煌业绩背后,万达电影的现状不容乐观。自2017年7月4日停牌已有一年多,但该公司的股票尚未恢复交易。深交所提出了多达37个问题,万达电影对万达影视的收购和重组进展艰难。高估值、高商誉和高表现赌博是监管者关注的问题,但万达电影至今没有回应。

“爆炸”挖掘机北京文化

自信表演的北京文化推出第一把枪在影视传媒半年报中亮相。

2018年上半年,北京文化实现营业收入3.04亿元,同比增长82.03%。净利润达到4423.53万元,同比增长14.43%。不含非营利组织的净利润为4350.9万元,同比增长28.34%。去年的《一出好戏》和今年的《唐人街探案2》,北京文化连续两年成为暑假最大的赢家。然而,夏季电影需要下半年才能获得收入。如果没有意外,北京文化的表现将在下半年保持“稳定”。

最大的控制

与电影和电视业务相比,娱乐代理和综艺节目有所下滑。今年上半年,艺术家经纪人收入2122.1万元,同比下降69.94%。今年的半年度报告没有宣布任何新的变化事件,这大大低于去年同期宣布的《龙虾刑警》和《枪炮腰花》。

此外,值得一提的是,恒大收购贾凯电影资产(徐家印或将电影资产打包进贾凯),这在最近的影视界引起了激烈的讨论,其中之一就是北京文化全资拥有的艾米电影公司(Amy Cinema)。在半年度报告中,北京文化透露其艾米影院以3000万元的价格出售,税前收入约为1300万元。2014年北京文化获得艾美奖后,后者的表现并不令人满意。2017年,阿米尔的收入为987.5万元,净利润为-13.81万元。

作为影视界著名的“资本大师”,北京文化又一次增加了1.8亿元购买保本理财产品,累计金融资本达到2.99亿元。

此外,今年上半年,北京文化与中国企业共同投资设立了一项总规模为50亿元的产业基金,基金一期总认缴出资9亿元,北京文化4.5亿元。

北京的文化总利润没有明显增加,但所得税增加了542.13%,引起了业界的关注。然而,这种情况在同行业的上市公司中并不常见,而且这种高概率与公司本身的税收情况有关。

从半年度报告中可以看出,北京的文化电影项目和其他保护区非常丰富。这种由旅游业转变而来的新的影视产业在未来是可以预料的。在现代明诚a股影视传媒板块半年度报告中,受投资收益驱动,轻媒体利润增长位居榜首,紧随其后的是现代明诚,净利润增长达到426%。

当代明城自2015年风格转变以来,其表演有了很大进步。2018年上半年,作为影视和体育的“双刃剑”,明诚实现收入8.73亿元,几乎相当于2017年的9.13亿元,同比增长299%。净利润1.08亿元,同比增长426%。这一增长主要是由于《快把我哥带走》的顺利播出以及该公司完成了世界杯亚洲赞助机构的销售。

可以看出,虽然项目储备量不大,但当代明诚在各个项目中的投资比例相对较高,一般在50%以上。当代明城的战略是“通过每年至少引进一部精品戏剧,逐步巩固其在精品戏剧中的市场地位”。《中国日报》发布后不久,当代明诚宣布以6850万美元的价格完成了主要资产的支付,新英格兰体育正式成为当代明诚的全资子公司。当代明诚表示,随着新英格兰体育的融入,当代明诚体育领域“营销版权”的双轮驱动模式正式形成。值得注意的是,8月初,新英体育与爱奇艺联合成立了一家合资公司,经营“爱奇艺体育”,专注2C业务。今年上半年,新英格兰体育的收入和净利润分别为3.71亿英镑和1.23亿英镑,盈利能力强劲。

华谊兄弟:这部新电影的表现平平,真正的娱乐是最大的期待。

华谊兄弟一度陷入舆论风暴,提交了一份相当精彩的半年度报告。

2018年上半年,华谊兄弟实现营业总收入21.22亿元,同比增长44.77%。上市公司股东净利润为2.77亿元,同比下降35.54%。扣除非经常性收入的祝福后,今年上市公司股东应占净利润大幅下降,为2.52亿元,同比增长151.29%。

营业收入和扣除非净利润都表现出色,但净利润同比大幅下降。下降的主要原因是华谊兄弟去年上半年易手韩隐科技,投资回报率高达5.41亿元

下半年即将上映的电影,如贾张克的《新大头儿子与小头爸爸3》、陈瑶的《我不是药神》和《西虹市首富》,最终会在票房上有很大的不同。

在艺人经纪和综艺业务方面,华谊兄弟上半年表现不错。其艺术家杨颖、郑凯、陈鹤和陈丽上半年净利润为1.15亿元。东阳郝汉的主要收入来自综合N代《战狼2》 《我不是药神》等,有几位艺术家多次参与其中。

华谊兄弟从2011年开始押注现实生活娱乐业务,并将在2018年面临一场大考验。7月23日,华谊兄弟高调宣布华谊兄弟电影世界(苏州)隆重开幕。这个投资35亿元的公园的利润什么时候会成为人们关注的焦点。根据半年度报告,华谊兄弟品牌授权和实体娱乐部门的营业收入为1.4亿元,同比下降28.40%。在这份半年期报告中,只说明项目的进展主要是由于存在时间差异。

华策:影视缺乏爆炸性内容,经纪业务强势崛起

作为一家老牌影视公司,华策在生产能力和收入方面获得了第一名。

华策上半年实现收入21.87亿元,同比增长24.89%。上市公司股东应占非净利润2.63亿元,同比增长16.81%。毛利率为31.76%,同比增长4.42%,并继续上升。该公司年生产能力超过1000集,在业内排名第一。

今年上半年,华策首播了《大宋宫词》 《英雄本色2018》等10部全景剧,收入18.62亿元,为上半年贡献了丰厚利润。

不幸的是,华策去年没有继续保持实力。今年的主要古装剧《二代妖精之今生有幸》和青春偶像剧《二代妖精》没有成为爆炸性的模特。其中,尽管豆瓣菜《我不是药神》的收视率达到7.6,但收视率一直徘徊在较低水平,远低于去年的《高能少年团》受欢迎程度。

电影也有明显的下降。

与去年《开心剧乐部》和《猎毒人》联合发行的辉煌业绩相比,华策上半年投资电影的大胆程度要小得多。

报告期内华策电影票房收入4083万元,同比增长3.86%。电影销售收入达到6187.44万元,同比下降16.39%。今年上半年,华策参与了4部电影,《芳华》 《前任3:再见前任》和《芳华》,总票房9.16亿元,其中只有郭德纲《前任3》是参赛选手和主持人。最终票房收入为1.7亿元,这是平均水平。另外三部作品联合推广或联合发行,对演出影响不大。然而,在下半年,华策在电影方面值得期待。从即将上映的电影来看,许多项目主要由投资或宣传控制。

值得一提的是华策的经纪业务表现良好。

8月,三家视频网站与六大影视制作公司联合发布声明,共同抵制艺术家“天价”影视薪酬现象。华策影视参与其中,经纪业务的积极布局可以从源头上缓解演员高薪带来的制作压力。

华策今年上半年签约了四位新艺术家,收入1.27亿元,几乎是去年同期的两倍。签约艺术家胡一天、吴倩、蔡文静等艺术家的商业价值也在不断提升,推动经纪业务进一步走高。

唐德《踏上惊雷》

唐德电视台受《遇见你真好》雷暴困扰的半年度报告表现不错:上半年收入4.亿元,同比增长59.03%;净利润9011.54万元,同比增长50%。

营业收入增加的主要原因是电视剧《狄仁杰之四大天王》和《小偷家族》版权的许可收入。

唐德影视此前已确认《江湖儿女》年收入7亿元,库存超过4000万元。如果风险落到地面,唐德影视将面临巨大的资产减值。一些市场评论指出,在最坏的情况下,唐德影视产业可能会变成詹

《找到你》在唐德电视台整个战略地图上的位置太重要了。2017年,唐德电视台总收入为11.8亿英镑,其中《念念手纪》贡献6.2亿英镑。在此之前,唐德影视研究论文中的大部分主要券商都以《奔跑吧第二季》为例,重视其输出高质量内容的能力。然而,在今年二月对年报进行深入检讨后,除了一间证券公司对其第一季报告进行短暂检讨外,没有任何机构发表有关唐德的股票研究报告。根据一般的市场惯例,这是组织的“沉默”,以显示他们的熊市。

唐德在半年度报告中提到了其他项目,有多少套期保值《王牌对王牌第三季》风险。今年上半年,六家唐德电影公司参与了“唐德电影公园”品牌影院的管理。

净利润降幅最大的公司:鲁花白娜、东方网、文投控股、华威文化、银基传媒

制作国产电视剧《谈判官》的影视公司鲁花白娜成为今年上半年净利润降幅最大的公司。

今年上半年,鲁花白娜实现营业收入3.26亿元,同比下降62.77%。上市公司股东应占净利润为-2.67亿元,比上年下降513.51%。

亏损的主要原因是公司《老男孩》综艺节目的投资收入低于预期,综艺节目《梦想合伙人》(第三季度)的参与方式发生变化,综艺节目的收入大幅下降。同时,由于《天盛长歌》当期经营亏损较大,公司必须按照相关会计政策计提存货跌价准备。

此外,鲁花白娜还受到了客户和服装电子商务创业项目“星光衣橱”项目的影响,并为后一项目下的三家公司计提了全额坏账准备,影响了目前的总利润3288.1万元。

东方网的性能下降也非常明显。该公司正试图从传统制造业向文化旅游业转型,但仍处于痛苦的转型时期。今年上半年,公司仅实现收入1.06亿元,同比下降60.71%,净亏损6908万元,同比下降335.01%。

到目前为止,测量仪器的制造仍然是公司实际意义上的主要业务,占收入的84.16%,而文化传媒业务占不到16%。此前,东方网曾希望通过大规模收购娱乐公司来完成跨境转型,包括嘉博文化(Jiabo Culture),该公司有意收购陈建斌、蒋钦勤、徐青、王学兵等众多明星持有的股份。然而,由于监管政策等原因,中途流产,导致公司陷入“想转而不转”的尴尬境地。

同期,除上述两家公司外,文头控股、华威文化和尹姬传媒的净利润也分别下降了97.94%、93.16%和91.89%

。温头控股解释说,业绩下滑的主要原因是,温头控股主要控制的电影项目和主要参与的电视项目仍处于拍摄或制作开发阶段,一些影视剧在夏季仍在生产线上,因此截至今年上半年,相关影视剧项目的收入尚未确认。

华威文化与此相似。该公司的电视剧收入同比下降99.88%。主要原因是公司的新电视剧《甜蜜暴击》和《天盛长歌》(原《三生三世十里桃花》)正在拍摄和后期制作过程中,母带无法在上半年交付,因此相关收入无法确认。

印度媒体的业务重心也在下半年堆积。公司参与投资的电影《绣春刀2》于7月正式完成。《妖猫传》正在发布。投资引进的《悟空传》电影正在办理相关的电影引进手续。此外,《祖宗十九代》 《勇敢者游戏》 《南极之恋》等电视剧预计将在今年下半年陆续上映,而已经投入制作的首部电视剧《马丽与魔女之花》已经基本完成前期准备工作,并已推出

由于电视剧的投资和发行,长江文化的表现已经连续四年提高。今年上半年,长江文化发布了10部热门电视剧,包括《祖宗十九代》、《巴清传》、《战时我们正年少》、《东宫》、《巴清传》、《巴清传》,进一步刺激了演出的增长。

马华游乐场的增长率最快。财务结果显示,2018年上半年马华游乐场的收入为3.41亿元,比去年同期增长113%。其中,艺术家经纪行业增长最快,收入1.43亿元。

艺术家经纪业务爆发的主要原因是马华娱乐公司用戏剧和电影孵化了一批艺术家,如沈腾、玛丽、艾伦和常远。目前,其参与的电影《巴清传》的票房已经达到25.24亿元,其中《巴清传》将在国庆期间上映,这将刺激下半年马华funage的演出增长。

值得注意的是,虽然长江文化、唐代影视节目和马华娱乐表演都表现不错,但毛利率与去年相比却大幅下降。

马华游乐场的表演精彩绝伦。与2017年同期相比,艺术家经纪业务增长了362.21%,但艺术家经纪收入的毛利率仅为7.6%。业内人士分析,毛利率低的原因可能是艺术家的过度分享,这也可能导致上半年马华游乐场收入大幅增加时净利润仅增长53.72%。

唐代影视剧的毛利率下降幅度超过了马华娱乐圈。与去年同期的54.22%相比,今年上半年唐代影视节目的毛利率为28.24%,下降了48%。

唐嫣影视表示,毛利率下降的主要原因是电视台的预售预期没有实现。该公司认为,产品播出的时间比等待更多利润的实现更重要,因此决定放弃等待电视播出,而只在互联网平台上播出。

长江文化毛利率的下降也与电视台有关。该公司表示,电视台主要受到视频网站的冲击,这大大降低了电视剧的购买预算。

在新成立的第三董事会的电影电视董事会中,仍有一半以上的公司亏损或净利润大幅下降。影视损失最大,为100.301亿元,损失1515万元。海润影业在《巴清传》和《巴清传》的参与减缓了演出速度,因为电影的票房低于预期。清宇传媒上半年处于创建期,净利润大幅下降。辰光合力投资的《深夜食堂》 《小镇故事》 《跨界歌王》及其他工程的收入不在上半年。

结论

影视行业已经就“寒冬”达成共识。在一、二级市场资金匮乏的背景下,英美烟草的巨大努力吸引了业内人士的钦佩,高价“嫁给一个有钱有势的家庭”的新立传媒甚至震惊了市场。不管外部环境是什么,那些继续留在这个行业的人必须坚持一个信念。曾经,许多人心中的信念是快速赚钱。现在潮流正在消退,真正的密集型作品可以在今天的市场上欣赏。

在整个中国电影市场曾经有一个可疑的“转折点”。从这个池中分得一杯羹越来越多地考验着电影制片人在内容和发行的各个方面的控制力。传统电视频道正在衰落,内容提供商开始与视频平台更紧密地合作,电影和电视公司正在增加其互联网内容。

而“监管风险”不再是例行的风险警告,而是成为所有内容制作者和内容平台应该关注的主要问题之一。

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